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　　芝商所创记录宕机激勉“拉网线”传言开云Kaiyun体育全站，白银多空决战打响？

　　作家：樊志菁

　　当地期间周四，芝加哥商品走动所集团(CME)遭受系统故障，导致人人外汇、大批商品及股票期货走动堕入停滞，投资者和经纪商“无从下手”。这亦然芝商所时隔11年再次发生要紧故障，与前次仅波及农居品合约不同，这一次影响范围更大。

　　与此同期，白银在来来去原后快速拉升创历史新高，让“拉网线”的市集传言愈演愈烈，该兼具工业和金融属性的贵金属行情畴昔如何走无疑将成为年末金融市集的一大焦点。

　　感德节停摆

　　行动人人鸿沟最大的走动所运营商，芝商所于好意思国东部期间周四晚上9点40分初次在其官网发布系统故障见告。这次故障由赛勒斯万(CyrusOne)芝加哥地区CHI1数据中心的冷却系统问题激勉。这次故障让经纪商堕入窘境，盛宝银行(Saxo Bank)、XTB 及 eToro 等均通过官网或声明走漏，已暂停好意思国各样指数、国债及大批商品期货的走动做事。

　　故障捏续到好意思国东部期间早上8点30分，近11个小时停摆亦然比年来捏续期间最长的走动所故障之一。

　　CMC Markets亚太及中东地区致密东说念主福布斯(Christopher Forbes)称，我方20年来从未见过如斯大范围的走动所故障。“为了赓续提供订价做事，咱们现在正承担多数无用要的风险。我推测市集不会采用这种情况，瞻望开盘后可能会出现一定波动。”

　　布拉德斯科投资银行(Bradesco BBI)股票计策主宰莱德勒(Ben Laidler)走漏：“这对芝商所而言是一大‘错误’，约略也实时领导了市集 ——市集结构的枢纽性以及各样市集间的缜密关联性封闭冷漠。脚下适值月末，有多数财富需要进行再均衡操作。”他补充说念：“话虽如斯，情况本可能更糟。(受感德节影响)当天市集走动量瞻望会极度低，即便要出现这么的故障，采用这一天也算‘厄运中的万幸’，毕竟其他日子出现此类问题影响会更大。”

　　芝商所由好意思国多家主要走动所销毁组建而成，包括芝加哥交易走动所(CME)、芝加哥期货走动所(CBOT)、纽约商品走动所(NYMEX)及纽约商品走动所金属分部(COMEX)。芝商所的走动主要通过 “CME Globex”电子走动系统进行，该系统可提供近24小时的人人走动通说念。

　　期货是金融市集的中枢用具，走动商、投契者及企业可通逾期货对各样基础财富进行对冲或捏仓操作。芝商所本月早些时候的数据高傲，10月滋生品日均走动量达2630万份合约。芝商所提供涵盖多领域的期货及期货期权居品，具体包括大批商品、利率、股票指数、外汇和加密货币。

　　一则市集推测

　　值得提神的是，芝商所期货走动骤然中断激勉汇集热议 ——尤其是白银投资者，他们提神到这次故障发生在白银期货触及54好意思元上方历史新高仅几分钟后。外交媒体上却裸泄露多数推测，以为这次走动中断与白银价钱捏续松弛计划。

　　部分帖子说起上周黄金数据的大幅修正，以及随后未平仓合约的急剧下跌，走漏大型银行存在大鸿沟空头平仓操作。还有少数走动员称，这次走动中断 “恰巧”暂停了两种贵金属看似行将迎来的要紧松弛行情。一些不雅点以为，畴昔可能会重演2022年伦镍逼仓事件。

　　COMEX黄金期货和期权来同样往是伦敦现货市集的枢纽对冲用具。受此影响，伦敦现货贵金属价钱一度狂飙，随后在剧烈轰动中回吐涨幅。更令东说念主不安的是，买卖价差一刹大幅飙升。同样仅为每盎司1好意思元把握的买卖价差，在忐忑期间内竟飙升至惊东说念主的20好意思元以上。价差的剧烈放大，是市集流动性相等匮乏或顶点波动性爆发的最径直信号。部分走动员被动重拾“陈腐”的电话走动面目，紧迫计划牙东说念主进行风险对冲。

　　盛宝银行的计策师汉森(Ole Hansen)写说念：“现货与期货本是一体两面，走动员依靠期货来对冲现货风险。一朝‘对冲的利器’失效，现货市集必受牵累——价差扩大，走动量萎缩。况兼，好意思国适值感德节长周末，市集蓝本就清淡，‘黑天鹅’来得尤其不对时宜。”

　　复原走动后，COMEX白银主力合约拉升超6%，攻破57好意思元/盎司，年内涨幅正在面对100%。

　　尽管推测沸沸扬扬，现在尚无官方把柄标明芝商所期货走动中断与白银市集波动存在关联。芝商所别称发言东说念主随后重申，故障纯正是技巧性问题，而非市集滋扰。

　　然而，白银市集多空大战依然可能一触即发。

　　上海期货走动所(SHFE)白银库存跌至2015年以来最低水平。万德数据高傲，11月24日当周上海黄金走动所白银库存下跌58.83吨，降至715.875吨。中国10月白银出口量飙升至进步660吨，创历史记录，多数白银被运往伦敦以缓解当地供应艰苦。白银价钱近期出现暴涨，迫使市集从伦敦紧迫空运白银至纽约以自满交割需求。第一财经记者提神到，COMEX白银库存仍是从9月底的高位1.654万吨降至本周三的1.428万吨，降幅近14%。

　　与此同期，市集受工业需求撑捏，尤其是光伏组件分娩，四季度为太阳能装配旺季。上海白银近月合约价钱高于远月合约，呈现 “现货升水”(backwardation)结构，反馈短期供应压力。

　　此外，白银市集的潜在风险与不确信性还在于特朗普政府仍是将其纳入关节矿产清单，投资者担忧好意思国或对其加征关税 ——若实践将锁定已流入好意思国的白银，重复中国库存低位难以提供缓冲，可能加弘人人供应垂危。近期伦敦市集虽有创记录资金流入，但白银拆借资本仍居高不下，流动性担忧未消。

　　值得一提的是，投资者也需要防御走动所滋扰变成的市集波动。

　　2021岁首，在游戏驿站逼空事件后，散户采用白银行动新指标。在集中抢购下，COMEX 白银期货价钱快速拉升，2月1日触及30.03好意思元/盎司，创下2013年2月以来的八年高位。

　　白银价钱的相当暴涨激勉其他财富剧烈荡漾，芝商所随后紧迫起初调控，布告从2日起将COMEX白银期货每份合约的保证金从14000好意思元上调至16500好意思元。芝商所施展，此举是基于对市集波动的老例评估，见识是确保有饱和的担保品袒护率，实践是通过普及走动资本扼制阵势化的投契走动，幸免市集进一步失控。当天COMEX白银期货价钱应声重挫，跌幅超10%，创下2020年8月以来的最大跌幅。

　　故障并不罕见

　　第一财经记者汇总发现，近两年西洋走动所发生要紧事故并不罕见。

　　2024年6月，纽约证券走动所发生宕机，故障原因是软件更新进程中出现技巧故障。那时变成约40只股票的走动暂停，还出现部分股票价钱暴跌99%的相当数据，春联系股票的走动法度变成忐忑冲击。

　　2024年3月，纳斯达克走动所宕机，故障原因是走动所撮合引擎出现技巧故障。那时变成盘前走动中断进步两个小时，且为该走动所3个月内的第二次技巧故障。2023年12月，纳斯达克走动所因系统过失影响数千份股票订单，导致部分订单取消并提交过失算帐信息。

　　2023年12月，伦敦证券走动所屡次宕机。故障原因是系统崩溃，导致数千只股票暂停走动，对欧洲区域的股票走动流动性和投资者信心变成一定影响。

　　2023年1月开云Kaiyun体育全站，纽约证券走动所宕机。开市时诸多股票出现相当大幅波动，部分大型蓝筹股也被动暂停走动。开盘20分钟后，纽交所走漏悉数系统已复原过去驱动。