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机构：西部证券开yun体育网

盘问员：杨敬梅/刘小龙

事件：近日，湖北省经济和信息化厅肃肃发布2024 年度“湖北省专精特新中小企业”认命名单，容百科技旗下子公司——仙桃容百锂电材料有限公司凭借在新动力材料鸿沟的中枢时期实力、立异后果及市集发轫地位，奏效获评这一省级重磅荣誉。

三元材料龙头地位褂讪，国外布局稳步鼓舞。2024 年公司三元材料销量12万吨，逆势增长20%，大家市占率超12%，较2023 年进一步进步2 个百分点，不时四年保捏大家第一。其中，公司国外客户累计销量初次卓绝2 万吨，9 系以上超高镍居品出货达到2.7 万吨，占比进步至23%。公司国外布局保捏发轫，韩国区域，公司已建成年产2 万吨高镍三元，6000 吨先行者体的产能布局，另有4 万吨高镍产能依然完成征战，瞻望将在2025 年上半年收场试分娩；欧洲区域，公司通过投资并购，完成波兰基地的布局。北好意思区域，公司已完成北好意思子公司注册。改日公司国外占比有望捏续进步。

固态三元材料收场巩固出货，新时期开头改日成长。公司在固态电板鸿沟与宁德期间等国表里40 余家电板及整车企业确立了合营干系，其中半固态电板正极材料配套的电板居品已欺诈于终局客户1000 公里超长续航车型，全固态电板三元正极材料出货收场巩固增长。2024 年公司锰铁锂材料收场了销量翻番，混用体系已完成国内两款车型的工信部备案，纯用体系亦获国外电芯客户定点认证；钠电方面公司在国表里头部客户获得要道卡位，产线通过客户的审核认证，瞻望在2025 年收场较大范围量产寄托。

投资冷落：咱们瞻望公司25-27 年收场归母净利润区别为5.50/7.86/10.69亿元，同比区别为+85.9%/+42.9%/+36.1%，对应EPS 区别为0.77/1.10/1.50元，守护“买入”评级。

风险教唆：下贱需求不足预期；行业竞争加重；新时期研发阐扬不足预期。

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